標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)（PSA）正在經(jīng)受生存考驗。

PSA的歷史可以追溯到1810年，標(biāo)致品牌的雄獅LOGO誕生至今也已長達(dá)156年，但如果把過去200年遭受的挑戰(zhàn)疊加起來，或許還比不上歐債危機(jī)發(fā)生后的短短數(shù)年。

此前的2008~2012財年，PSA僅2010、2011年短暫實現(xiàn)盈利，其他年份均處于虧損之中。2012年財年，PSA虧損達(dá)50.1億歐元，抵消債務(wù)前提下，其自有資金尚不足1年的資本支出。

“PSA現(xiàn)在持有的資金最多能夠支撐到2014年。到那個時候如果沒有新的資金注入，汽車銷量也沒有好轉(zhuǎn)，最壞的結(jié)局就是破產(chǎn)。”接近PSA亞太的一位人士對《第一財經(jīng)日報》記者說道。

上周，PSA首次證實正通過投資銀行與東風(fēng)汽車等購買者接洽，計劃出售股權(quán)換取現(xiàn)金。這是PSA全球自救的最新舉措。過去1年半里PSA啟動多項自救措施，包括關(guān)停位于歐洲的工廠、裁員，試圖出售股權(quán)給亞洲的合作伙伴以換取現(xiàn)金。

今年3月，PSA總裁菲利普·瓦蘭宣布了一項新的復(fù)蘇計劃，但該方案需要較長時間才能有所成效。面對不斷“失血”和岌岌可危的資金鏈，PSA該如何渡過難關(guān)？

巨虧

2012年以來，PSA啟用了關(guān)停工廠、大規(guī)模裁員等重組措施來降低成本，并出售了近20億歐元的資產(chǎn)。但其財務(wù)狀況并未得到根本性好轉(zhuǎn)，當(dāng)年P(guān)SA資本支出仍巨大，而銷量、收入與利潤下滑致使公司經(jīng)營無法適應(yīng)現(xiàn)金消耗速度。

PSA 2012財年虧損額度達(dá)到令人瞠目的50.1億歐元，雪鐵龍全球總裁鵬飛接受本報記者采訪時解釋，凈虧主要是汽車部門的資產(chǎn)貶值所致。其中汽車部門的資產(chǎn)減值調(diào)整導(dǎo)致30.09億歐元的貶值，遞延稅項凈值的調(diào)整導(dǎo)致8.79億歐元的貶值，剔除上述兩部分，PSA 2012財年運(yùn)營虧損實際約為10億歐元。

低迷的銷售業(yè)績?yōu)镻SA帶來巨大壓力，2012年P(guān)SA汽車業(yè)務(wù)營業(yè)收入為382.99億歐元，同比下滑10.3%；運(yùn)營現(xiàn)金流入流出凈額14億歐元，其中汽車業(yè)務(wù)僅4億歐元?！八运闫嚇I(yè)務(wù)自由現(xiàn)金流（企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量扣除資本性支出的差額）的時候，實際上等于-29億歐元?！币患易C券公司分析員對記者表示。

資本支出保持相對穩(wěn)定的高水平是汽車行業(yè)慣例，其費(fèi)用包括車型開發(fā)、新建工廠等。以中國長城汽車為例，該公司2012年營業(yè)收入431.59億元，資本支出約為40億元，占營業(yè)收入近10%。全球跨國汽車公司中，福特汽車計劃2013年起的未來10年，每年資本支出提高至75億美元。

“資本支出高不一定是壞事，因為它反映的是長期的發(fā)展前景，但對公司的業(yè)績成長提出了更高要求?！鄙鲜龇治鰡T說。

2008年歐債危機(jī)爆發(fā)后，PSA歐洲銷量由220萬輛逐年下滑至175萬輛，產(chǎn)能利用率由90%下滑至74%。與此同時，競爭壓力迫使歐洲汽車廠商不得不放棄部分銷售利潤。在英國、德國、法國、意大利以及西班牙，標(biāo)致品牌平均每輛汽車的折扣為3013歐元，同比上漲33%；雪鐵龍品牌的打折力度則為每輛汽車3429歐元，同比增長21%。

截至2012財年末期，PSA債務(wù)總額46億歐元，其中超過40億歐元在2014年底到期；持有現(xiàn)金68億歐元。今年1月，PSA旗下子公司PSA融資銀行簽署了一份價值41億歐元的5年信貸協(xié)議，和一份價值12億歐元至2016年的貸款協(xié)議，兩項共計融資53億歐元，但并未宣布該筆資金用途。分析人士指出，PSA融資銀行業(yè)務(wù)為向經(jīng)銷商和消費(fèi)者提供信貸支持，如貸款不能注入母公司，則對緩解PSA財務(wù)壓力作用不大。

“如果債主提前追償債務(wù)，剩余的現(xiàn)金至多還能支持1年亚洲色欲在线播放一区二区三区 ,久久精品天天中文字幕人,综合色区亚洲熟妇另类,色综合天天综久久久噜噜噜久久〔,精品国产美女在线观看午夜,手机看片久久国产永久免费,亚洲国产精品国自产拍AV,激情五月综合成人亚洲婷婷,国产美女视频黄是免费,日韩欧美国产成人高清